Минните шефове издават предупреждение за сливания и придобивания, тъй като прогнозите за бум на сделки се увеличават

Ройните шефове предизвестиха да не се гмуркат на пазара на сливания и придобивания и да повтарят неточности от предишното, защото прогнозите нарастват, че промишлеността е на прага на взрив на покупко-продажби.

Главният изпълнителен шеф на Rio Tinto Якоб Стаусхолм беше най-откровен, като загатна за опита на своя предходник Том Албанезе, който беше свален от висшия пост през 2013 година след злощастно придобиване.

Албанезе беше упрекнат за договорката на Рио за 38 милиарда $ за канадския алуминиев съперник Alcan през 2007 година, която способства за 30 милиарда $ отписвания след металът пада на пазарите.

„ Бяха подписани доста покупко-продажби сред 2005 и 2012 година и доста от тях се оказаха в действителност неприятни “, сподели Стаусхолм пред Financial Times.

„ Сега има възприятието, че нещата се отварят малко . . . но от позиция на Rio Tinto това не е толкоз подходящо: нямам фомо или боязън да не пропусна. “

Марк Бристоу, нападателният южноафриканец, основен изпълнителен шеф на Barrick Gold, се съгласи, казвайки, че може да „ се случи относително елементарно “, че промишлеността още веднъж се пренатоварва, като заплаща прекалено много за активи.

Дебатът за това дали сливания и придобивания са на път да нарасне следва увеличението на балансите от огромните групи през последното десетилетие в опит да се възвърне възвръщаемостта след срутва на суровините през 2015 година, което евентуално основава огнева мощност за покупко-продажби.

Очакваната движеща мощ е желанието да се сграбчат доставките на метали, сериозни за чистата сила, споделят капиталови банкери. Миньорите считат, че те ще бъдат в дефицит в бъдеще, което ще увеличи цените, защото търсенето изпреварва предлагането.

При този сюжет медта се предвижда да бъде най-търсената стока, защото се употребява в големи количества във възобновими енергийни източници, електрически мрежи и електрически коли и затова ще бъде от жизненоважно значение за прекосяването към чисто нула.

Други считат, че спадът в разноските за създаване на нови доставки на минерали заради лимитираната наличност на капитал и ударът върху облагите от падащите цени на суровините поставят основите за повече покупко-продажби.

Майкъл Роулинсън, някогашен капиталов банкер и в този момент ръководител на листната в Лондон компания за рандеман на сребро и цинк Adriatic Metals, сподели този спад в разноските може да докара до дефицит на доставки, предизвиквайки възобновяване на цените и облагите, което от своя страна обезпечава боеприпасите за сливания и придобивания.

Той показва дъното на пазара през 2000 година, което съответства с последния софтуерен балон, когато „ ниските цени ограничиха предлагането, което докара до повишаване на цените и полуда на M&A и преразход за нови планове през 2006-2011 година “.

„ Ето ни през 2024 година с евентуално още един спукан софтуерен балон, на фона на безсърдечен растеж на търсенето на единици, само че никой на запад не е похарчил парите за планове, с цел да запълни празнината “, добави той.

Някои от огромните участници към този момент се намесиха в борбата за сливания и придобивания. Швейцарският търговец на първични материали Glencore предишния месец приключи придобиването на мажоритарен дял във въглищните активи на канадската Teck Resources за $6,9 милиарда, до момента в който BHP се нахвърли за Anglo American, макар че офертата му за £39 милиарда се срина през май.

В допълнение, BHP купи Filo Corp — канадска компания за изследване — за $3 милиарда предишния месец, до момента в който Anglo в този момент разрушава се, като продава на търг своите металургични въглищни мини в Куинсланд и дъщерното си сдружение за диаманти De Beers, както и отделя отдела си за платинени метали.

На друго място, Gold Fields в Южна Африка заплати този месец 1,6 милиарда $ за конкурентен производител на злато Osisko Mining с 55 % награда по отношение на 20-дневната междинна цена на акциите преди договорката.

Други обаче споделят, че прогнозите за взрив може да са надалеч от задачата, сочейки спада в броя на покупко-продажбите, който спадна до най-ниското равнище от пет години през първата половина на 2024 година, съгласно изследователска група ИТМ.

Сабрин Чоудхури, стоков анализатор в BMI, сподели, че покупко-продажбите са сложни заради по-ниските облаги на фона на падащите цени на металите и инфлацията. Това прави построяването на нови мини по-скъпо и покачва цената на активите.

„ Настроенията към суровините са много ниски, защото оптимизмът за тласъци в Китай се изчерпа “, сподели тя. „ Тази година миньорите към момента са тихи заради по-ниските цени на металите. “

Спадът на цените на суровините, като желязна руда, мед и алуминий, евентуално ще възпре сключването на покупко-продажби, вместо да го насърчи, съгласно някои банкери.

„ Ако са смели и подготвени да бъдат антициклични [купуват макар падащия пазар], тогава има смисъл [да купуват] “, сподели един капиталов банкер. „ Но специалностите не са склонни да бъдат антициклични. Те съвсем постоянно излизат и вършат огромните си неща при започване на цикъла.

Все отново предстоящото търсене на мед в прехода към чиста сила подтиква групите да претърсят пазара за евентуални покупко-продажби.

Дори профилирани миньори, като производителите на злато Newmont и Barrick Gold, желаят аления метал, подхранвайки спекулациите, че най-големите производители на мед в света, в това число канадското трио Teck, First Quantum и Capstone Copper, в този момент са главните цели за хищници.

Очаква се конкуренцията за други първични материали, като благородни метали, желязна руда и въглища, също да се усили, съгласно Фарид Дадашев, началник на металите и минното дело на Емеа в RBC, който видя „ постоянни основи за добивни сливания и придобивания през идващите 12-18 месеца ”.

Положителната реакция на покупко-продажбите от страна на вложителите евентуално ще помогне за стимулиране на сливания и придобивания, добави той. „ Очакваме да забележим бордовете от ден на ден да гледат на сливанията и придобиванията като на път за отключване на бъдеща стойност. “

Ребека Кембъл, която управлява минното дело и металите в адвокатската адвокатска фирма White & Case, сподели, че вижда повече работа за физическите лица мини и стратегически взаимни предприятия, а не „ огромните, секси сливания и придобивания “.

Един подобен развой на продажба е за две от основаните в Канада цинкови и медни мини на Lundin Group в Европа, които привлякоха интерес от Glencore, South32, Sandfire Resources, Grupo México, Zijin Mining и подкрепяния от Elliott минен фонд Hyperion, съгласно двама души, осведомени с въпроса.

Други споделят, че към този момент има признаци на преразтягане на пазара себе си. Bristow назова договорката на BHP за Filo като „ план за развиване, който от дълго време е излязъл от парите “ — което значи, че ще отнеме време, преди инвестицията да се възвърне — купена с награда.

Анализаторите прибавят, че договорката с BHP акцентира неналичието на други жизнеспособни благоприятни условия. „ Харченето на милиарди за неразработена мина – в случай че това е най-горещото нещо на пазара, тогава няма доста “, сподели Боб Бракет от Bernstein.

Китайската конкуренция също не оказва помощ за рисковете от пресилване, защото те са подготвени да платят над коефициентите за мини заради тяхното стратегическо значение. „ Ако спечелите борба с китайците, значи надплащате “, сподели Роулинсън от Adriatic Metals.

Въпреки това, намесата на държавното управление, както се вижда в двете последни драми за сливания и придобивания, може да подейства като спирачка за сключването на покупко-продажби.

След като Glencore подписа договорката за въглищния бизнес на Teck, Отава даде обещание да вдигне летвата за одобрение на бъдещи покупко-продажби за канадския рандеман групи, предупреждавайки, че ще бъдат пропуснати единствено при „ най-изключителни условия “. По същия метод Южна Африка се замахна, с цел да отбрани Anglo от метода на BHP за усвояване.

Въпреки това анализаторите чакат да има още огромни комбинации.

Те споделят, че основният изпълнителен шеф на BHP Майк Хенри ще бъде непреклонен от отхвърлянето на англичаните, изключително поради огромните облаги и парични потоци в салдото на компанията му от желязна руда.

„ Идеята, че по някакъв метод първото му отменяне в M&A проваля дълготрайния му проект, се усеща малко глупава “, сподели Бракет. „ Без подозрение той има лист с неща за извършване на покупки и ще преразгледа Anglo. “

През ноември разпоредбите за усвояване на Обединеното кралство ще разрешат на BHP да наддава още веднъж за Anglo, която даде обещание да се понижи до производител на медна и желязна руда до края на идната година.

p> „ Основният случай би бил някой да се върне и да го опитва “, сподели Давид Хейл, портфолио управител в Ninety One, акционер в няколко огромни миньора. „ BHP, Glencore, Newmont и Rio ще свършат работата, с цел да видят дали могат да си го разрешат и да получат синергията. “